ETF是什麼?6種類型是什麼?有哪些優缺點?

ETF是什麼

文章最後更新於 2022-07-11 by Sonia

如果你對投資稍有涉獵,一定聽過「ETF」,也聽過「ETF就是一籃子股票」這個概念,ETF是近年投資市場相當火熱的產品,每年的市場中投注在ETF的金額節節上升,在美國市場中,2020年一整年ETF的市場總資產價值已經達到5.45兆美元,相當於將近130兆新台幣,連股神巴菲特都推薦大部分的散戶投資人運用ETF來進行長期投資。

因此今天就來和你聊聊ETF是什麼?ETF有哪些優缺點?以及有6種類型分別是什麼?為什麼吸引這麼多投資人把資金投注其中?是不是真的值得投資呢?究竟適不適合職場媽媽投資?

另外,目前ETF市場中已經有相當多不同類型的產品,每一種類型各是什麼?ETF有什麼優缺點?

如果你是一個想要透過長期投資,幫孩子存教育基金、幫自己存養老金的人,想要瞭解ETF是不是適合你投資,今天這篇文章就一次通通幫你解惑。

1.ETF的發展歷史

全世界第一檔指數型基金由和股神巴菲特齊名的Vanguard(先鋒投資)創辦人,也是被稱為「指數型基金教父」的John Bogle(約翰˙伯格)所創立。

John Bogle(約翰˙伯格)在1975年成立第一檔指數型基金「第一指數投資信託」(First Index Investment Trust),之後更名為「先鋒500指數型基金」(Vanguard 500 Index Fund)。

不過或許由於John Bogle走的太前端,當時的人們並不買單這種被動追蹤指數表現的基金,因此原本預計募集1.5億美元,結果只募到1千多萬美金。

直到1993年,美國道富集團(State Street Corporation)旗下公司發行了第一檔ETF-追蹤S&P 500指數的SPY,才成功的將ETF推廣到投資人面前,而SPY這檔ETF至今仍是美股市場中,資金規模最龐大、最知名、歷史最悠久的ETF。

🔎延伸閱讀:S&P 500(標普500)指數是什麼?S&P 500怎麼買?這些ETF你一定要知道

而在台股市場中,則是到2003年才出現目前最為人所知,被廣大股民喜愛的寶來投信(現已被併入元大投信)發行的元大台灣卓越50證券投資信託基金(簡稱元大台灣50,股票代碼:0050),追蹤台灣50指數,成分股包含台股市值前50大的公司。

2.ETF是什麼?

ETF是Exchange Traded Funds的縮寫,從英文直接翻譯就是「交易所(Exchange)買賣(Traded)基金(Funds)」臺灣證券交易所則將其稱為「指數股票型證券投資信託基金」,簡稱為「指數股票型基金」

從字面上來分析,意思就是:

指數:被動的追蹤某種特定指數,本身的漲跌都依存該追蹤指數而來(不過目前ETF的種類越來越多,也有主動型ETF,後段再詳述)。

股票型:可以像一般公司股票一樣在集中交易所中掛牌交易。

基金:和共同基金類似,都包含一籃子股票,有很高的分散、多元性。

簡單來說,ETF是仿效所追蹤指數構成的方式買進一籃子股票,不論是在成份股、個別權重上都要和追蹤指數相同,目標是績效能貼合所追蹤的指數、減少追蹤誤差,誤差越小代表追蹤績效越好,也因為沒有基金經理人的人為操作和判斷,所以稱為被動式投資

共同基金

比較容易和ETF搞混的是共同基金,所謂的共同基金是由基金公司(像是在台灣我們常聽到的貝萊德(BlackRock)、富蘭克林˙坦伯頓(Franklin Templeton)、摩根(Morgan)等)所營運,基金公司集合投資人的資金,委託專業的基金經理人管理操作,所有購買這檔基金的投資人都共同承擔風險、共享利潤。

與ETF的相異點

項目

ETF

主動式基金

營運目的

被動追蹤指數

主動式投資、
超越大盤提高獲益

交易管道

集中交易所
(和一般股票相同)


向銀行、基金交易平台、投信投顧等申購

交易價格

股票市場開盤時隨時更新,投資人隨時可檢視

一天只有一個交易價格,收盤後才可查閱

管理費

較低

較高

交易量

較高

較低

製表:斜槓媽咪福利社Sonia

共同基金和ETF最大的不同除了共同基金有基金經理人主動管理、操作以外,交易方式也有很大的不同,就如前面所提,ETF是可以直接在股票市場中交易的,而共同基金則是需要透過銀行、基金交易平台(台灣有如:鉅亨買基金、先鋒基金網、基富通等)或投信投顧,甚至保險公司也有販售。

此外,因為ETF就像一般公司股票一樣在交易所中交易,所以只要股市有開市的時間,只要有人買賣,價格隨時都是公開、浮動的,所以投資ETF的買價就是市場價格,而不是淨值,因此會有折價和溢價。

但共同基金就不是這樣,基金一天只會有一個報價,如果是投資國內股市的基金,就會在台股收盤之後才開始計算當日的價格,大約在每天下午的5-6點就可以知道當天的基金淨值;如果是有投資海外股市的基金,就要等隔天凌晨海外股市收盤之後再計算淨值。而共同基金就沒有所謂的市價,買價就是淨值。

也因為ETF是隨時都可以在交易所中交易的,所以流動性、交易量都比共同基金來的高,加上ETF基本上是被動管理,成分股的更替都必須和追蹤指數相同,所以不會有太高的交易手續費,也沒有基金經理人的薪水需要付,所以管理費也會比共同基金來的低。

此外,基金經理人主要的工作目標就是在提高該共同基金的報酬,吸引投資人投入資金以壯大基金資產規模,而通常報酬的高低並不是以當年度的漲跌幅%來衡量,而是和大盤漲跌情形相較。也就是說,共同基金的目標就是在打贏大盤,比如今年的大盤趨勢不好跌了10%,而共同基金只跌了8%就算贏。

然而也因為ETF的目標就是追蹤指數,所以要績效要贏過指數是不可能的,基本上市場績效如何,ETF的績效就是如何。

到這邊,如果你還是覺得很模糊,我以外帶爭鮮壽司來比喻。

當你到壽司店,自己拿盒子一個一個挑喜歡的壽司去結帳,就像是你主動選股;若你是直接拿店家配好的整盒壽司,不能更換壽司內容,這一整盒壽司就像是共同基金;而如果店家每天統計銷售前10名的壽司,再組合成一盒「熱銷壽司組」(像美股的VOO、台股的0050),或是將各類別的鮭魚壽司,組合成一組「鮭魚壽司組」(像產業別ETF,美股的VNQ),這樣的概念就像是ETF

3.ETF有哪些類型?

目前投資市場中有越來越多ETF可供投資人選擇,以美國股市來說光是ETF就超過2,000檔,而台股也有超過220檔,以下就將ETF做簡單的分類和說明:

1.被動式和主動式ETF(Passive and Active ETFs)

市場上大多數的ETF都是追蹤某個特定指數的被動式ETF,就像美股中追蹤S&P 500指數的SPY、VOO和IVV,以及台股中追蹤台灣50指數的0050,和追蹤台灣高股息指數的0056。

不像被動式ETF以仿效追蹤指數的成分股和權重為原則來組成ETF,主動式ETF有點像共同基金,有基金經理人來決定ETF組成的成分股和權重,並且以打敗大盤績效為目標,這類ETF的管理費會比被動式ETF來的貴。就像美股中的由伍德(Cathie Wood)所創辦的方舟(ARK)基金推出的ARKK(ARK創新主動型交易所交易基金)等旗下的6支主動型基金。

不過值得注意的是,就如同在過去15年期間,有89%的主動型基金慘輸大盤報酬率,所以主動式ETF也許比較不那麼適合長期投資。

2.債券型ETF(Bond ETFs)

在討論債券型ETF之前先來談什麼是「債券」。

簡單來說,債券就是某個國家或公司,給你一張借據來跟你借錢,而且承諾在你借錢給他的這段期間,支付你某個%的利息,同時在預定還錢時間到了之後,就把本金還給你。

那張借據,就是所謂的「債券」,你的投資獲益,就是發行債券的國家或公司承諾要支付的利息,而借錢給你的期間,就是債券的「存續期間」

舉例來說,假設今天A公司因為要興建廠房,所以發行每張面額新臺幣10萬元的的債券,票面利率為5%,借款期間是5年,因為這張債券的利率比目前的銀行定存利率高出很多,所以你就去買了這張債券,因此在接下來的5年間,你每1年都可以拿到5,000元的利息,在5年之後,A公司也會把10萬元還給你。

(注意:實際上公司債是一種風險較高的投資,因為個別公司倒債的風險比較高!)

因為債券的收益非常穩定,而且走勢時常和股市相反,因此時常被用來和股票搭配形成投資組合。

不過在台灣很難買到真正的債券,債券本身的價格也比較高,因此想投資債券,就需要透過「債券ETF」。

至於債券ETF,和一般的股票ETF一樣都是有一籃子的債券,因為每一張債券的到期日/存續期間都不同,所以債券ETF不會有存續期間,而且購入的管道也比較方便,直接在集中所交易買賣即可。

3.指數型ETF (Index ETFs)

指數型ETF是新手投資一定要瞭解的一種,也是大多數投資專家會推薦給新手的投資工具,指數型ETF就是前面提到的被動式ETF,追蹤主要指數,如美股中的道瓊工業指數、S&P 500指數、那斯達克指數,台股中的台灣50指數等。

由於長期以來,不論是美國或是台灣,整體經濟趨勢是向上發展的,因此雖然像2022年的現在,美國和台灣的股票市場都處於下跌的趨勢,但是如果你的投資期間夠長,還是會有正報酬。

以美股來說,平均每年年化報酬率約為7%~10%,從72法則來看,大約每7~10年你的投資金額就能翻倍,算是很不錯的投資報酬了!

因為投資指數是最分散風險的投資,因此比起個股來說,是非常安全的投資方式。

🔎延伸閱讀:S&P 500(標普500)指數是什麼?S&P 500怎麼買?這些ETF你一定要知道

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🔎延伸閱讀:VOO vs. VTI 美股新手怎麼選?3個面向幫你分析

4.商品型ETF(Commodity ETFs)

商品型ETF主要投資於原物料的商品,如:原油、黃金、白銀、黃豆、小麥、玉米,不過由於這類商品不是以實物在交易,而是在購買契約,也就是期貨

在投資組合中加入商品型ETF的優點在於除了能讓投資組合更多樣化以外,也因為商品的走勢和股票不盡相同,因此能在股票市場下跌時,提供一個緩衝,也就是能夠分散投資組合的風險

因為商品價格的上漲,其中一個原因是因為通貨膨脹的影響,因此當通貨膨脹、物價上漲時,商品市場會優先上漲。

5.反向型ETF (Inverse ETFs)/槓桿型ETF

反向型ETF顧名思義就是呈現和追蹤指數相反方向的ETF,也就是說當指數漲10%時,反向型ETF反而跌10%。

不同於前面幾種類型的ETF,反向型ETF主要是操作「期貨合約」這種衍生性金融商品,而不是實質擁有股票。

反向型ETF在台股中通常名字中會有個「反」字,如:元大台灣50反1(股票代號:00632R),是反向追蹤台灣50指數的ETF;而在美股中,也有像是追蹤Nasdaq 100指數的3倍型反向ETF-ProShares三倍放空那斯達克指數ETF(股票代號SQQQ),以及追蹤標普500指數的Short S&P 500(股票代號SH)。

有些投資人在市場趨勢看空時,會藉由投資反向型ETF來獲利,不過因為反向型ETF其實只反映追蹤指數「當天」成果,每天都需要重新計算、平衡投資組合,因此長期下來,反向ETF的管理費會高出很多;另外因為股票長期下來其實是漲多跌少,所以如果比較美股中同樣追蹤標普500指數的ETF,以VOO為例在2022年6月25日的每股價格是360,但反向的SH只有每股15.94元(原因詳解往下看槓桿型ETF),因此反向型ETF並不適合做為長期投資組合的一員

6.槓桿型ETF(Leveraged ETFs)

槓桿型ETF和反向型有需多相似之處,這兩種ETF同樣都不適合用來做長期投資

美股中的槓桿型ETF比較常被投資人提到的就是TQQQ,是三倍做多那斯達克100指數的ETF,也就是說每天的漲幅或跌幅都會是QQQ的三倍(不知道QQQ的讀者請看下方延伸閱讀)。

跟反向型ETF相同槓桿型ETF的管理費也是很高,以TQQQ為例,管理費是1.1%,比起QQQ的0.2%,高出了5.5倍,長期下來,光是管理費就會吃掉驚人的投資獲益。

另外槓桿型和反向型ETF一樣,都是反映追蹤指數「當天」成果,每天都需要重新計算、平衡投資組合,長久下來會有相當的耗損。

什麼是耗損呢?

舉例來說,在波動大的時候,標的指數可能一天漲10%、一天跌10%、第三天又漲10%(2022年上半年的美股大概就像這樣),依照這個趨勢,追蹤指數到第三天累積報酬只減損了1%,但是3倍槓桿型ETF因為只反映追蹤指數「當天」漲跌幅的3倍,即便每天漲跌幅都盡責的達成追蹤指數的3倍,但是到第三天的累積報酬已經是-9%了。

天數

標的指數

標的指數

累積報酬

三倍ETF

三倍ETF

累積報酬

Day 1

100

-

100

-

Day 2

110(+10%)

10%

130(+30%)

30%

Day 3

99(-10%)

-1%

91(-30%)

-9%

Day 4

108.9(+10%)

8.9%

118.3(+30%)

18.3%

Day 5

98.01(-10%)

-1.99%

82.81(-30%)

-17.19%

Day 6

107.81(+10%)

7.81%

107.65(+30%)

7.65%

製表:斜槓媽咪福利社Sonia

也就是說,如果連續漲跌的天數越多,槓桿型ETF的價格就會越來越減損,槓桿倍數越多、減損的速度就越快。

槓桿型ETF的價格變動
槓桿型ETF價格變動

🔎延伸閱讀:5分鐘看懂那斯達克指數(Nasdaq)是什麼?怎麼買?適合誰投資?

4.ETF的優缺點有哪些?

優點:

1.分散投資風險

ETF包含一籃子的股票,在一籃子股票中,有的漲、有的跌,綜合之下可以減少ETF的漲跌幅度。

ETF和個股波動比較
ETF和個股波動比較

舉例來說,在S&P 500指數中目前權重第4高的特斯拉(股票代號:TSLA)是這幾年大型投資機構和眾多股票投資人追逐的焦點,從下圖來看,相較於追蹤S&P 500指數的ETF-VOO來說,TSLA從2017年每股約60~70美元,一直到2021年11月最高曾經來到一股超過1200美元,而在2022年上半年,市場跌入熊市時,又跌回每股約650~750元之間,回檔幅度將近45%。

相較之下,投資VOO雖然也同樣也是持有TSLA,但就不需要承擔那麼高幅度的回檔風險。

橡樹資本管理公司共同創辦人Howard Marks(霍華˙馬克斯)在《投資最重要的事》這本巴菲特讀了兩遍的書中,用了三章的篇幅來討論風險,其中,特別提到,一般人時常說「風險越高,報酬越大」,彷彿只要承擔了高風險,就能保證有高報酬,然而,真相其實是投資風險越高,報酬的不確定性越大」!

2.交易方便

正如文章一開始所說,ETF是交易所買賣基金,所以投資交易非常方便,就像一般股票一樣,透過手機APP就可以買賣,幾乎對所有投資人來說都不會是障礙。

3.管理費低

目前美股市場中約有2000多檔ETF,只有大約150檔左右管理費超過1%,其餘都在1%以下,再加上交易0手續費,所以投資成本相當低,當投資成本越低,相較之下獲利就越能提高。

補充:管理費是會直接從ETF淨值中扣除的費用,舉例來說,如果一檔ETF管理費是2%,如果這檔ETF淨值在年初時為100元,則每天會扣掉2/365=0.00547945,累積下來,持有一年就會從ETF淨值中合計扣掉2元,所以該檔ETF淨值在這一年中都沒有任何漲跌的話(舉例而已,當然是不太可能),到了年底就會剩下98元。

4.多元化投資

如前所提,ETF有相當多種類型,包含主動型、被動型、指數型、債券型、商品型、反向型、槓桿型等,另外如果從指數型或股票型來分,還可以細分成大盤股、中盤股、小盤股等等,所以可以投資的商品非常多元,你可以運用各種類型的ETF來做資產配置,穩健布局你的投資。

缺點:

1.無法快速致富

因為ETF能夠做到分散投資風險,相較之下,就沒辦法像投資個股一樣,主動挑選出可能會有高度漲幅的股票,並且運用高度漲幅來迅速獲利。

2.系統性風險無法避免

雖然連巴菲特都建議一般散戶投資人投資S&P 500指數型ETF,不過並不是只要把你的血汗錢放入ETF就能穩穩的數錢,畢竟ETF仍舊是市場中的股票,只要投資在市場中,就無可避免一定會有風險,尤其是系統性風險,當整體市場趨勢轉變,即便投資在號稱全世界最安全的投資,也還是無法避過整體市場的系統性風險。

以VOO來說,2022年以來最高曾經高達美股439美元,到6月25日為止,最低也有到每股337美元,回檔幅度高達23%,所以並不是投資於ETF就一定能獲利喔!

3.注意ETF投資內容

這點比較像是提醒,因為每檔ETF都有其追蹤的指數,至於其追蹤指數究竟包含哪些成分股就需要投資人自己去做功課,否則可能會有ETF名稱和成分股內容不太相符的情形。

4.ETF也有可能清算下市

並不是只有個股才會有倒閉、清算下市的可能,ETF也是有下市風險的!

當ETF的資產規模不夠高,或是淨值過低時就有可能清算下市,不過因為ETF的本質是基金,因此不像個股是因為公司經營不善而倒閉,會讓投資人血本無歸,ETF即使清算,投資人還是可以依照基金淨值及持有單位比率拿回你的資產。

5.結論

ETF對新手投資人來說是很重要的投資工具,尤其如果你跟我一樣是沒有太多時間研究個股、更沒辦法在晚上時間看盤的職場媽媽,運用ETF來建立長期的投資資產,會是一個不錯的方法。

如果你對於ETF還有哪些想了解的,都可以在底下留言或寫信告訴我喔!

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Sonia

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